畜牧養(yǎng)殖思考：豬價(jià)已跌至成本曲線最左端，去產(chǎn)能邏輯再?gòu)?qiáng)化
發(fā)布時(shí)間：2023-04-17 17:04來(lái)源：雪球
【畜牧養(yǎng)殖思考：豬價(jià)已跌至成本曲線最左端，去產(chǎn)能邏輯再?gòu)?qiáng)化】
當(dāng)前生豬板塊投資邏輯已從【買(mǎi)豬價(jià)拐點(diǎn)】前置到【買(mǎi)產(chǎn)能去化】。豬價(jià)反應(yīng)過(guò)去產(chǎn)能變化，當(dāng)前產(chǎn)能變化反應(yīng)的是未來(lái)豬價(jià)趨勢(shì)，而股票買(mǎi)的是未來(lái)。
從產(chǎn)能去化的角度看：行業(yè)正處于【豬周期第三次探底】+【虧損去產(chǎn)能】+【非瘟去產(chǎn)能】的三重邏輯疊加之中，上述細(xì)分邏輯此消彼長(zhǎng)，三重保險(xiǎn)，必將加速推進(jìn)行業(yè)產(chǎn)能去化。
最近全國(guó)生豬均價(jià)已探至14元/公斤，處在行業(yè)成本曲線的最左邊，并且已逼近散養(yǎng)戶(hù)現(xiàn)金成本13.92/公斤，超過(guò)了外購(gòu)仔豬育肥散養(yǎng)戶(hù)現(xiàn)金成本16元/公斤，遠(yuǎn)低于自繁自養(yǎng)全國(guó)平均成本17元/公斤（頭均虧損達(dá)到360元/頭）。隨著時(shí)間推移和產(chǎn)業(yè)累計(jì)現(xiàn)金流的消耗，行業(yè)去產(chǎn)能將會(huì)由【去產(chǎn)能的初級(jí)階段】進(jìn)階到【去產(chǎn)能的加速階段】，由【自繁自養(yǎng)開(kāi)始去化】過(guò)渡到【自繁自養(yǎng)+外銷(xiāo)仔豬同時(shí)去化】階段，【虧損去產(chǎn)能】邏輯也會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。此外，當(dāng)前雖然北方非瘟已經(jīng)告一段落，南方5-6月雨季仍是一大考驗(yàn)，不排除這一邏輯再次強(qiáng)化的可能，行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)去化有望占據(jù)2023大部分時(shí)間。
當(dāng)前市場(chǎng)在猶豫什么？投資者猶豫還是源于糾結(jié)去化幅度不夠，未來(lái)周期不明晰，現(xiàn)在買(mǎi)還為時(shí)尚早。從人性的角度看，確定性和精準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)的把握是大部人最關(guān)注的，而當(dāng)前周期邏輯已經(jīng)顯著前置，當(dāng)能繁去化幅度很大，大家所認(rèn)為的買(mǎi)點(diǎn)大概率是股價(jià)的頂點(diǎn)。當(dāng)前豬周期，去化趨勢(shì)確定（即使有波折，也不影響大趨勢(shì)），豬價(jià)位置和股價(jià)位置均處于低位；這是把握周期的關(guān)鍵要素。板塊正處于去化趨勢(shì)確定的猶豫中買(mǎi)入階段。
備注：自繁自養(yǎng)散養(yǎng)戶(hù)不包含自己的人工、財(cái)務(wù)、折舊的純現(xiàn)金支出大致為：豬苗15公斤成本400/頭，飼料1100，藥品疫苗50，水電30，外請(qǐng)人工30，死亡成本60，出欄體重120公斤。外購(gòu)仔豬育肥純現(xiàn)金支出大致為：外購(gòu)豬苗15公斤650，飼料1100，藥品疫苗50，水電30，外請(qǐng)人工30，死亡成本60，體重120公斤。
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