畜牧養(yǎng)殖思考：豬價已跌至成本曲線最左端，去產(chǎn)能邏輯再強化
發(fā)布時間：2023-04-17 17:04來源：雪球
【畜牧養(yǎng)殖思考：豬價已跌至成本曲線最左端，去產(chǎn)能邏輯再強化】
當(dāng)前生豬板塊投資邏輯已從【買豬價拐點】前置到【買產(chǎn)能去化】。豬價反應(yīng)過去產(chǎn)能變化，當(dāng)前產(chǎn)能變化反應(yīng)的是未來豬價趨勢，而股票買的是未來。
從產(chǎn)能去化的角度看：行業(yè)正處于【豬周期第三次探底】+【虧損去產(chǎn)能】+【非瘟去產(chǎn)能】的三重邏輯疊加之中，上述細分邏輯此消彼長，三重保險，必將加速推進行業(yè)產(chǎn)能去化。
最近全國生豬均價已探至14元/公斤，處在行業(yè)成本曲線的最左邊，并且已逼近散養(yǎng)戶現(xiàn)金成本13.92/公斤，超過了外購仔豬育肥散養(yǎng)戶現(xiàn)金成本16元/公斤，遠低于自繁自養(yǎng)全國平均成本17元/公斤（頭均虧損達到360元/頭）。隨著時間推移和產(chǎn)業(yè)累計現(xiàn)金流的消耗，行業(yè)去產(chǎn)能將會由【去產(chǎn)能的初級階段】進階到【去產(chǎn)能的加速階段】，由【自繁自養(yǎng)開始去化】過渡到【自繁自養(yǎng)+外銷仔豬同時去化】階段，【虧損去產(chǎn)能】邏輯也會越來越強。此外，當(dāng)前雖然北方非瘟已經(jīng)告一段落，南方5-6月雨季仍是一大考驗，不排除這一邏輯再次強化的可能，行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)去化有望占據(jù)2023大部分時間。
當(dāng)前市場在猶豫什么？投資者猶豫還是源于糾結(jié)去化幅度不夠，未來周期不明晰，現(xiàn)在買還為時尚早。從人性的角度看，確定性和精準(zhǔn)時點的把握是大部人最關(guān)注的，而當(dāng)前周期邏輯已經(jīng)顯著前置，當(dāng)能繁去化幅度很大，大家所認(rèn)為的買點大概率是股價的頂點。當(dāng)前豬周期，去化趨勢確定（即使有波折，也不影響大趨勢），豬價位置和股價位置均處于低位；這是把握周期的關(guān)鍵要素。板塊正處于去化趨勢確定的猶豫中買入階段。
備注：自繁自養(yǎng)散養(yǎng)戶不包含自己的人工、財務(wù)、折舊的純現(xiàn)金支出大致為：豬苗15公斤成本400/頭，飼料1100，藥品疫苗50，水電30，外請人工30，死亡成本60，出欄體重120公斤。外購仔豬育肥純現(xiàn)金支出大致為：外購豬苗15公斤650，飼料1100，藥品疫苗50，水電30，外請人工30，死亡成本60，體重120公斤。
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