截至2023年6月30日當(dāng)周，全球玉米價格暴跌，其中芝加哥玉米期貨本周大跌近16個百分點，觸及2011年11月以來的最低點。這主要因為美國農(nóng)業(yè)部周五發(fā)布的玉米播種面積遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)期，有助于緩沖天氣不利可能帶來的產(chǎn)量損失擔(dān)憂。氣象機構(gòu)預(yù)報近期美國中西部干旱地區(qū)可能降雨，而巴西產(chǎn)量規(guī)模龐大的玉米作物即將進(jìn)入上市高峰期，進(jìn)一步為玉米下跌創(chuàng)造有利氛圍。
周五芝加哥期貨交易所(CBOT)12月玉米期約報收4.9475美元/蒲，比一周前下跌15.86%;7月船期的美灣2號黃玉米報價為每蒲6美元，比一周前下跌11.3%;泛歐交易所EURONEXT的11月玉米期約報收227.75歐元/噸，比一周前下跌6.4%。阿根廷玉米在上河的FOB報價為222美元/噸，比一周前下跌6.7%。
本周國際原油期貨走強，主要因為美國原油庫存大幅下降。紐約商品期貨交易所(NYMEX)成交最活躍的西得克薩斯中質(zhì)原油(WTI)8月合約報70.64美元/桶，比一周前上漲2.14%。全球基準(zhǔn)的布倫特9月原油期貨收報75.41美元/桶，比一周前上漲1.89%。周五ICE美元指數(shù)報收102.587點，比一周前上漲0.04%。
美國玉米種植面積調(diào)高200多萬英畝
周五美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布基于農(nóng)戶調(diào)查的年度播種面積報告，將今年美國玉米種植面積調(diào)高到9410萬英畝，比3月31日的播種意向面積高出200多萬英畝，也遠(yuǎn)超分析師們平均預(yù)期的9185萬英畝。我們根據(jù)最新的面積數(shù)據(jù)，根據(jù)三種不同的單產(chǎn)情景，對美國玉米供應(yīng)前景進(jìn)行測算。
1)假設(shè)玉米單產(chǎn)達(dá)到美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測的創(chuàng)紀(jì)錄水平181.5蒲/英畝
基于美國農(nóng)業(yè)部最新估計的收獲面積8632.2萬英畝，使用美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測的創(chuàng)紀(jì)錄單產(chǎn)預(yù)估181.5蒲/英畝，今年美國玉米產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的156.67億蒲，比美國農(nóng)業(yè)部6月份供需報告的產(chǎn)量數(shù)據(jù)高出4億蒲，比上年產(chǎn)量高出14%以上。
假如使用美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前的需求預(yù)測，2024年8月底美國玉米期末庫存會高達(dá)26.59億蒲，比當(dāng)前美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測值高出4億蒲，比上年庫存14.52億蒲激增83%。庫存用量比也將提高到異常寬松的18.4%，高于美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測的15.6%，也遠(yuǎn)高于2022/23年度的庫存用量比10.6%。
2)假設(shè)單產(chǎn)降低至175蒲/英畝
考慮近來中西部的干旱加劇以及作物狀況逐周下滑，業(yè)內(nèi)分析師普遍認(rèn)為美國玉米單產(chǎn)已經(jīng)無法實現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部的樂觀預(yù)期。本周初邁克爾·科爾多涅博士發(fā)布報告，將美國玉米單產(chǎn)調(diào)低到175蒲/英畝，這也是迄今為止我們了解的最新美國玉米單產(chǎn)預(yù)估值。按照這一單產(chǎn)預(yù)期，今年秋季收獲的美國玉米產(chǎn)量為151.06億蒲，雖然比美國農(nóng)業(yè)部6月份供需報告的產(chǎn)量預(yù)期減少了1.6億蒲，但是仍然比2022/23年度提高10%。玉米期末庫存預(yù)計為20.98億蒲，比6月份供需報告預(yù)測少了1.6億蒲，但是同比依然增長44.5%;庫存用量比預(yù)計為14.48%，遠(yuǎn)高于2022/23年度的10.6%，仍然是一個非常寬松的水平。
3)假設(shè)單產(chǎn)降至去年水平
假設(shè)今年玉米單產(chǎn)降低到去年的173.3蒲/英畝，按照上述的計算方式，美國玉米產(chǎn)量將達(dá)到149.6億蒲，仍然比上年提高約9%。期末庫存估計為19.52億蒲，比上年提高5億蒲或者34.4%;庫存用量比將達(dá)到13.5%，繼續(xù)高于2022/23年度。
綜合上述分析可以得出一個基本結(jié)論，美國玉米播種面積調(diào)高200多萬英畝，足以緩沖美國中西部天氣不利可能造成的單產(chǎn)損失。
除非未來一個月里美國玉米種植帶出現(xiàn)導(dǎo)致作物單產(chǎn)損失巨大的惡劣天氣，否則在第三季度巴西二季玉米上市高峰期，玉米價格必然需要通過下跌來刺激額外需求，以消化秋季可能膨脹的龐大供應(yīng)。
周五美國農(nóng)業(yè)部還發(fā)布了季度庫存報告，6月1日美國玉米庫存為41.06億蒲，同比減少6%，低于分析師預(yù)期的42.55億蒲，這表明美國玉米需求超出市場預(yù)期。
美國玉米優(yōu)良率進(jìn)一步下滑;近期天氣有望改善
美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展報告顯示，截至6月25日，美國玉米優(yōu)良率連續(xù)四周下滑，降至50%，低于一周前的55%，去年同期67%，創(chuàng)下1988年以來的同期最低優(yōu)良率。
雖然上周末北部玉米種植帶降雨，但是美國干旱監(jiān)測周報顯示，截至6月27日，美國中西部約64.7%的地區(qū)處于中度干旱到超級干旱(D1-D4)，比一周前提高6.2%，遠(yuǎn)高于上年同期的7.08%。
美國全國約70%的玉米作物處于干旱地區(qū)，比一周前提高6%，遠(yuǎn)高于去年同期的22%。在頭號玉米產(chǎn)區(qū)衣阿華州，約90%的玉米處于中度干旱以上旱情地區(qū)，去年同期18%;在第二大玉米生產(chǎn)州伊利諾伊州，95%的玉米作物處于中度干旱以上干旱地區(qū)，去年同期11%。伊利諾伊州約59%的地區(qū)出現(xiàn)嚴(yán)重干旱，比一周前增加28%。密蘇里州的干旱同樣加劇，該約近20%的地區(qū)處于極度干旱(D3)，比一周前提高了4.3%。該州一半以上的地區(qū)處于嚴(yán)重干旱(D2)，比一周前提高了10%。
不過美國全國海洋及大氣管理局(NOAA)周五發(fā)布的未來72小時累積降水圖顯示，從本周末開始到下周初，東部玉米種植帶可能出現(xiàn)降雨，一些地區(qū)雨量可能在0.5-1英寸或更多。未來7月7日至7月13日期間，美國中部將出現(xiàn)廣泛的季節(jié)性降雨，在此期間，中西部和大平原地區(qū)的溫度將低于正常。降雨前景改善也促使玉米回吐天氣升水。
美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至6月22日當(dāng)周，美國玉米銷售總量為26.39萬噸，高于一周前的8.31萬噸，位于市場預(yù)期范圍內(nèi)。2022/23年度迄今美國玉米出口銷售總量為3879萬噸，同比降低35.8%，上周是同比降低35.9%。6月29日，美灣玉米FOB報價為每噸249美元，而巴西玉米在帕拉納瓜港口的報價217美元/噸，阿根廷玉米在上河報價為230美元/噸。
巴西玉米出口步伐依然相對遲緩
6月27日，巴西谷物出口商協(xié)會(ANEC)表示，2023年6月份巴西玉米出口量估計為115.7萬噸，低于上周預(yù)估的145.7萬噸。作為對比，5月份的出口量為493,526噸，去年6月份出口量為1,503,453噸。盡管本月巴西二季玉米開始收獲上市，但是巴西玉米出口只是緩慢增長，因為目前港口仍在集中精力出口大豆。不過進(jìn)入7月份后，巴西玉米出口步伐有望逐步加快，并在8月和9月份達(dá)到季節(jié)性峰值。
咨詢機構(gòu)AgRural稱，截至6月22日，巴西2022/23年度二季玉米收獲9.3%，只有去年同期的一半左右。今年的降雨限制了收割機下田作業(yè)。不過氣象預(yù)報顯示未來15天巴西中部天氣晴朗干燥，這有助于玉米收割步伐加速。巴西國家商品供應(yīng)公司(CONAB)預(yù)計二季玉米產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的9630萬噸。
國際谷物理事會調(diào)高2022/23年度玉米產(chǎn)量，調(diào)低新季玉米產(chǎn)量前景
6月29日，國際谷物理事會(IGC)發(fā)布月報，將2022/23年度全球谷物產(chǎn)量(小麥和粗糧)調(diào)高到22.59億噸，較上月預(yù)期高出500萬噸，因為巴西玉米產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)，但是調(diào)高后的產(chǎn)量仍比上年減少1.6%。由于用量增幅超過供應(yīng)增幅，2022/23年度全球谷物期末庫存預(yù)估上調(diào)300萬噸，達(dá)到5.92億噸，不過仍比上年減少約800萬噸。
IGC將2023/24年度全球玉米產(chǎn)量調(diào)低到12.112億噸，較上月預(yù)期下調(diào)600萬噸，因為包括美國和歐盟在內(nèi)的部分地區(qū)近期天氣過于干燥。調(diào)低后的產(chǎn)量仍比2022/23年度增加4.8%。
本月IGC預(yù)測2023/24年度美國玉米產(chǎn)量為3.734億噸，較上月調(diào)低840萬噸，但仍比上年增加7.1%;歐盟玉米產(chǎn)量調(diào)低至6280萬噸，較上月調(diào)低230萬噸，不過仍將高于上年的5280萬噸。
此外，IGC將烏克蘭玉米產(chǎn)量調(diào)高了300萬噸，達(dá)到2400萬噸，不過同比減少11.1%。
值得注意的是，國際谷物理事會將2023/24年度中國玉米進(jìn)口預(yù)估下調(diào)到2000萬噸，遠(yuǎn)低于上月預(yù)測的2500萬噸，但略高于上年的1900萬噸。美國農(nóng)業(yè)部目前預(yù)計2023/24年度中國玉米進(jìn)口量為2300萬噸，同比增加27.8%。
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