【解讀】大商所調(diào)整生豬期貨漲跌停板、保證金及交易限額
發(fā)布時間：2023-09-20 08:51來源：中州期貨
一、大商所調(diào)整漲跌停板和交易保證金
解讀: 上市初期，大商所根據(jù)市場情況將投機(jī)交易保證金水平設(shè)為合約價值的15%，套期保值交易保證金水平設(shè)為合約價值的8%，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的8%；日前，大商所將生豬期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由12%降低至8%，漲跌停板幅度調(diào)整為上一交易日結(jié)算價6%。我們來看看兩者的影響：調(diào)整前: 一手保證金=17000*16*12%=32640元調(diào)整后:一手保證金=17000*16*8%=21760元調(diào)整幅度為33%，對于投機(jī)資金來說，與套保保證金比例相同，市場更加公平公正；另一方面，一手占用保證金比例大幅下降，有利于投機(jī)資金進(jìn)入，生豬期貨活躍度進(jìn)一步增加;市場活躍度增加有利有弊，需要辯證看待，以往持倉量偏小之時，產(chǎn)業(yè)對盤面的把控能力更強(qiáng)，專業(yè)投資者可以從生豬的供需解讀行情的變化，活躍度增強(qiáng)持倉量增加以后，資金跟產(chǎn)業(yè)的博弈會加強(qiáng)，尤其是在當(dāng)下能繁母豬波動不大的情況下，資金預(yù)期對價格的影響會更大，產(chǎn)業(yè)和專業(yè)投資者要提高認(rèn)知，優(yōu)化預(yù)測模型; 另外，生豬期貨各個合約的持倉量都會逐漸增加，根據(jù)大商所規(guī)則，持倉超過2萬的合約須公布前20名持倉排名，后期我們可以看到更多合約的持倉排名，另外，不同合約因供需差異其價差波動會更加劇烈！機(jī)會更多！（2）漲跌停板計算
假定上一日期貨11合約結(jié)算價為17000元/噸；賬戶權(quán)益波動幅度=21760/32640=66.7%賬戶權(quán)益波動幅度=16320/21760=75% 漲跌停板制度設(shè)計的初衷是為了使生豬期貨價格理智平穩(wěn)運(yùn)行，從而更好地發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能。生豬市場供求關(guān)系與生豬價格間的相互作用是一個漸進(jìn)的過程，但生豬期貨價格對市場信號和消息的反應(yīng)速度非?？欤袝r卻過于敏感，通過實(shí)施漲跌停板制度，可以延緩生豬期貨價格波幅的實(shí)現(xiàn)時間，從而更好地發(fā)揮功能； 生豬期貨價格漲跌停板由8%調(diào)整為6%，以往8%的漲跌停板可以消化絕大部分影響生豬期貨價格的重要信息，漲跌停板很少出現(xiàn)，出現(xiàn)以后也很少的封住，縮減為6%以后，如果消息影響力度達(dá)到了8%，那當(dāng)日就會出現(xiàn)漲跌停板，漲跌停板帶動市場情緒，次日會出現(xiàn)大幅波動，累計波幅會大于8%，風(fēng)險和收益同步放大！ 目前漲跌停板下調(diào)的背景是能繁母豬穩(wěn)定，生豬價格波動幅度趨緩，未來隨著生豬市場的變化，漲跌停板制度也會隨時調(diào)整！二、大商所調(diào)整生豬期貨交易限額
解讀: 初期，為保證生豬期貨平穩(wěn)運(yùn)行，大商所在結(jié)算、交割、監(jiān)察等重要環(huán)節(jié)的監(jiān)管方面相當(dāng)嚴(yán)格，對可能發(fā)生的風(fēng)險事故皆做了嚴(yán)密的預(yù)案，并在各種場合呼吁市場呵護(hù)來自不易的生豬期貨，隨著接近三年的運(yùn)行，無論是交割月、移倉換月環(huán)節(jié)還是日內(nèi)隔夜節(jié)假日交易環(huán)節(jié)都未出現(xiàn)風(fēng)險事故，且生豬期貨為產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險轉(zhuǎn)移和價格發(fā)現(xiàn)提供了很好的工具，因此，大商所順應(yīng)市場變化及時調(diào)整相關(guān)參數(shù)，為生豬期貨擴(kuò)大規(guī)模和增強(qiáng)影響力奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。*本文轉(zhuǎn)載自網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)，請聯(lián)系刪除，電話：0371-63357633*
