一直以來，豆粕市場都處于美國和南美豐收的壓制之下，但最新的USDA供需報(bào)告將美國大豆單產(chǎn)下調(diào)，疊加南美部分大豆產(chǎn)區(qū)天氣偏干，引發(fā)國際大豆拉漲行情。而國內(nèi)春節(jié)備貨需求開啟，豆粕現(xiàn)貨交易情緒好轉(zhuǎn)，基差走強(qiáng)，油廠豆粕去庫格局延續(xù)，豆粕自底部明顯抬升。
連年的大豆豐收，一直壓制著國內(nèi)大豆和豆粕市場，但最新的美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告意外地調(diào)低了供應(yīng)數(shù)據(jù)。美國2024/2025年度大豆收獲面積較上期下調(diào)20萬英畝，至8610萬英畝，單產(chǎn)調(diào)整為50.7蒲式耳/英畝，較上期下調(diào)1蒲式耳/英畝，這導(dǎo)致美國大豆產(chǎn)量處于43.66億蒲式耳，下調(diào)了9500萬蒲式耳，美國大豆期末庫存較上期下調(diào)9000萬蒲式耳，降至3.8億蒲式耳，庫存消費(fèi)比由10.84%降至8.74%左右。從當(dāng)前美國準(zhǔn)備的種植期種子與肥料來看，新年度美國大豆種植面積或部分被玉米、小麥等替代，大豆種植面積的降低預(yù)期增強(qiáng)，庫存數(shù)據(jù)或進(jìn)一步收緊。
過去幾個(gè)月時(shí)間，南美天氣良好，加之大豆種植面積提升，其豐產(chǎn)預(yù)期不斷增強(qiáng)。然而，當(dāng)前巴西大豆正處于灌漿鼓粒階段，生長進(jìn)度較去年略有落后，加之南美天氣依舊偏干，尤其是布宜諾斯艾利斯地區(qū)，干旱嚴(yán)重，單產(chǎn)降低是大概率事件。并且阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)土壤濕度、優(yōu)良率較前幾周均有下滑，其中阿根廷大豆作物良好占比僅為32%，明顯低于一周前的49%，亦低于去年同期的40%。市場對巴西和阿根廷大豆豐收預(yù)期有所動(dòng)搖，這也對國際大豆和豆粕價(jià)格產(chǎn)生支撐。
雖然隨著大豆價(jià)格走高，美國與巴西大豆升貼水有所降低，但我國進(jìn)口大豆成本依舊有所抬升，國內(nèi)油廠大豆壓榨普遍虧損30~70元/噸。而根據(jù)核算，3月船期美灣大豆理論到港成本處于3830~3870元/噸，3月船期巴西大豆理論到港成本處于3470~3500元/噸，較過去一個(gè)月提升200元/噸左右，因此未來一段時(shí)間，我國進(jìn)口大豆壓榨仍將虧損，加之臨近春節(jié)假期，油廠對豆粕的挺價(jià)意愿將增強(qiáng)。
由于春節(jié)臨近，按照慣例，工廠將于春節(jié)前逐漸停機(jī)放假，根據(jù)初步調(diào)研統(tǒng)計(jì)，元旦前已經(jīng)有約18%的企業(yè)進(jìn)入降低開工率狀態(tài)，而元旦后的25日之內(nèi)預(yù)計(jì)有21%的大豆壓榨企業(yè)陸續(xù)停產(chǎn)，其后幾天將有36%的油廠停產(chǎn)，剩余油廠大多待定，預(yù)計(jì)大多停工3天至5天。而春節(jié)期間正常生產(chǎn)或停產(chǎn)僅為1天的，占比不足2%。這必然導(dǎo)致未來一個(gè)月國內(nèi)大豆壓榨量驟然降低，豆粕庫存預(yù)計(jì)出現(xiàn)下滑。
過去幾周各地油廠開機(jī)率變化不大，但春節(jié)前飼料企業(yè)擔(dān)憂節(jié)日期間供應(yīng)減少，對豆粕的備貨明顯增多，飼料企業(yè)的豆粕物理庫存由幾個(gè)月前的7.8天，提升到當(dāng)前的9.3天，這使得國內(nèi)油廠豆粕庫存處于55萬噸左右，較去年同期減少約31萬噸。而春節(jié)期間，大部分工廠停機(jī)，而生豬、禽類等養(yǎng)殖仍在持續(xù)，庫存繼續(xù)減少將支撐豆粕價(jià)格。
在供需面已經(jīng)轉(zhuǎn)變的狀態(tài)下，豆粕價(jià)格底部已經(jīng)明確，未來價(jià)格繼續(xù)抬升的概率依舊較大。
*本文轉(zhuǎn)載自網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)，請聯(lián)系刪除，電話：0371-63357633*
