外媒8月24日消息：截至2025年8月22日當(dāng)周，全球小麥?zhǔn)袌龌ビ袧q跌，其中芝加哥小麥從上周創(chuàng)下的近五年低點(diǎn)處反彈，主要受到芝加哥玉米和大豆走強(qiáng)的提振。但是頭號出口國俄羅斯的小麥產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)，阿根廷小麥產(chǎn)量前景明朗，全球供應(yīng)充足，繼續(xù)制約小麥?zhǔn)袌龅纳蠞q空間。
周五(8月22日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)12月軟紅冬小麥期約報(bào)收5.2725美元/蒲，比一周前上漲0.05%?？八_斯城期貨交易所(KCBT)12月硬紅冬小麥期貨報(bào)5.21美元/蒲，下跌1.4%。明尼阿波利斯谷物交易所(MGEX)12月硬紅春小麥期貨報(bào)5.90美元/蒲，上漲0.04%。泛歐交易所12月小麥價(jià)格為193.75歐元/噸，下跌0.8%。阿根廷上河小麥報(bào)價(jià)為231美元/噸，下跌1.7%。ICE美元指數(shù)報(bào)收97.599點(diǎn)，比一周前下跌0.12%。
回顧本周的交易，芝加哥和堪薩斯城的小麥期貨均表現(xiàn)出窄幅震蕩的特點(diǎn)。盡管周初曾有小幅上漲，但多頭動能不足，價(jià)格未能有效突破關(guān)鍵阻力位。尤其值得關(guān)注的是堪薩斯城小麥，其價(jià)格一度跌至接近合約低點(diǎn)，顯示出硬紅冬小麥?zhǔn)袌龅钠＼洝?/p>
持倉報(bào)告證實(shí)了市場疲軟的資金面原因。截至8月19日當(dāng)周，大型基金繼續(xù)拋售芝加哥和堪薩斯城小麥合約，其凈空單分別增加至107,432手和48,662手。這表明大型投機(jī)基金仍在押注小麥價(jià)格將進(jìn)一步走低，這種悲觀情緒對市場構(gòu)成持續(xù)壓制。
全球供給面：豐產(chǎn)預(yù)期與區(qū)域性挑戰(zhàn)并存
全球主要產(chǎn)區(qū)的收割和產(chǎn)量數(shù)據(jù)進(jìn)一步充實(shí)了市場的供應(yīng)前景，整體偏向利空。在北美，美國冬小麥?zhǔn)崭钸M(jìn)度達(dá)到了94%，仍略低于去年同期和五年平均水平，主要因蒙大拿州等部分地區(qū)的延遲。春小麥方面，盡管優(yōu)良率小幅提升至50%，但與去年同期的73%相比仍有差距，不過其收割進(jìn)度已達(dá)36%，快于去年同期。值得注意的是，冬小麥種植區(qū)的干旱面積上升了2個(gè)百分點(diǎn)至31%，而春小麥種植區(qū)的干旱面積則大幅下降了2個(gè)百分點(diǎn)至14%，這顯示出區(qū)域性的天氣差異對作物狀況產(chǎn)生了不同的影響。
在歐洲，法國農(nóng)業(yè)部宣布軟小麥?zhǔn)崭钜讶客瓿?，并公布了良好的質(zhì)量數(shù)據(jù)，74%的小麥蛋白含量達(dá)到或超過11%，容重達(dá)到或超過76千克/百升的比例為95%。然而，持續(xù)的熱浪和干燥天氣導(dǎo)致法國玉米作物優(yōu)良率下降，引發(fā)市場猜測歐盟可能需要增加小麥進(jìn)口以彌補(bǔ)飼料缺口，這為需求面帶來一絲支撐。烏克蘭小麥?zhǔn)崭钔瓿?8%，產(chǎn)量達(dá)到2101萬噸，其中1030萬噸為制粉小麥，這為全球市場提供了充足的供應(yīng)來源。 不過中東情況則不容樂觀。敘利亞因干旱僅收獲了37.35萬噸小麥，預(yù)計(jì)需要進(jìn)口250萬噸才能滿足國內(nèi)需求，這可能會成為未來的潛在買家。在俄羅斯，咨詢機(jī)構(gòu)SovEcon和IKAR均上調(diào)了2025年俄羅斯小麥的產(chǎn)量預(yù)期，分別達(dá)到8540萬噸和8550萬噸，IKAR還將出口預(yù)測上調(diào)至4250萬噸。這一創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量和出口預(yù)期，為國際市場提供了巨大的供應(yīng)壓力。在南美，阿根廷小麥的狀況持續(xù)改善，73%的作物被評為優(yōu)良，這與去年的糟糕情況形成了鮮明對比，也為未來的供應(yīng)前景提供了積極信號。
需求面與貿(mào)易格局：持續(xù)的采購活動與物流挑戰(zhàn)
盡管供應(yīng)面壓力重重，但需求端并未完全停滯，持續(xù)的采購活動為市場提供了一定的底部支撐。美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，美國小麥周度銷售量為48.2萬噸，其中硬紅冬麥占主導(dǎo)。主要買家包括墨西哥、韓國和泰國等。此外，中國臺灣面粉廠采購了9.02萬噸美國制粉小麥，約旦和孟加拉也發(fā)出新的采購招標(biāo)。這表明在全球高庫存背景下，買家仍有補(bǔ)貨需求，尤其是在價(jià)格接近底部時(shí)。
不過貿(mào)易物流方面面臨一些挑戰(zhàn)。密西西比河上的駁船運(yùn)輸量下降，而美國鐵路運(yùn)費(fèi)預(yù)計(jì)將在下個(gè)月上漲，這可能會增加未來的出口成本，從而在一定程度上抵消價(jià)格下跌帶來的優(yōu)勢。在中國，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示7月份小麥進(jìn)口量同比下降了48%，這反映出主要買家對高價(jià)進(jìn)口的謹(jǐn)慎態(tài)度，也可能是國內(nèi)供應(yīng)相對充足的表現(xiàn)，這對全球需求構(gòu)成利空。
全球小麥?zhǔn)袌隹雌饋碚幱诙嗫詹┺闹?。供?yīng)端，來自俄羅斯、美國和阿根廷的豐產(chǎn)預(yù)期以及法國的順利收割，構(gòu)成了強(qiáng)大的壓制力量。需求端，盡管有來自中東、亞洲和北非的持續(xù)采購，但尚不足以完全消化巨量供應(yīng)帶來的壓力。基金空頭持倉的增加則進(jìn)一步強(qiáng)化了市場的看跌情緒。
展望未來一周，市場的焦點(diǎn)將繼續(xù)放在新的出口銷售報(bào)告、各主產(chǎn)國的收割進(jìn)展以及地緣政治動態(tài)上。尤其需要關(guān)注的是，若烏克蘭出口持續(xù)順暢，且俄羅斯的出口步伐加快，價(jià)格將面臨進(jìn)一步下行的風(fēng)險(xiǎn)。反之，如果出現(xiàn)任何影響產(chǎn)量的天氣事件或地緣政治緊張局勢，價(jià)格可能會獲得短暫的提振。
下面是過去一周的重要信息摘要。
美國冬小麥?zhǔn)斋@臨近尾聲，春小麥?zhǔn)斋@完成三成
美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至8月17日，美國冬小麥?zhǔn)斋@進(jìn)度為94%，一周前90%，低于五年均值95%。美國春小麥?zhǔn)斋@進(jìn)度為36%，去年同期16%，五年均值36%。分析師預(yù)期收獲進(jìn)度為30%。春小麥優(yōu)良率為50%，上周49%，去年同期73%。分析師預(yù)期為49%。
本年度迄今美國小麥出口銷售同比增加23.4%
美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報(bào)告顯示，截至8月14日當(dāng)周，2025/26年度美國小麥凈銷售量為519,800噸，較上周減少28%，較四周均值減少25%。2026/27年度凈銷售量減少38,000噸，因?yàn)閷ξ粗康牡氐匿N售量減少。2025/26年度迄今銷售總量1152.5萬噸，同比增加23.41%。而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)全年出口增加5.9%。迄今美國小麥銷售量達(dá)到美國農(nóng)業(yè)部全年出口目標(biāo)的48%，歷史均值為43%。
從出口報(bào)價(jià)來看，8月21日，法國小麥的FOB報(bào)價(jià)為234美元/噸，比一周前下跌2美元;阿根廷上河小麥為231美元/噸，下跌4美元;美國軟紅冬小麥美灣FOB報(bào)價(jià)為219美元/噸，上漲3美元;美國硬紅冬小麥報(bào)價(jià)為233美元/噸，上漲4美元。
兩家咨詢機(jī)構(gòu)均上調(diào)俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)估
莫斯科咨詢機(jī)構(gòu)IKAR周一發(fā)布報(bào)告，再次上調(diào)了俄羅斯小麥產(chǎn)量和出口預(yù)期。IKAR預(yù)測2025/26年度俄羅斯小麥產(chǎn)量為8550萬噸，高于8月8日預(yù)測的8450萬噸。小麥出口量估計(jì)為4250萬噸，高于之前預(yù)測的4150萬噸。IKAR負(fù)責(zé)人迪米特里·里爾克表示，產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)的主要原因在于中部地區(qū)和沃爾加地區(qū)的小麥產(chǎn)量高于預(yù)期，以及西伯利亞和烏拉爾有望豐產(chǎn)。周三，咨詢機(jī)構(gòu)SovEcon將2025年俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)期值調(diào)高到8540萬噸，高于一周前預(yù)期的8520萬噸。
國際谷物理事會將2025/26年度全球小麥產(chǎn)量預(yù)期調(diào)高300萬噸
國際谷物理事會發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2025/26年度全球小麥產(chǎn)量預(yù)測為8.11億噸，較早先預(yù)測值高出300萬噸，主要反映了俄羅斯小麥預(yù)估上調(diào)200萬噸至8370萬噸，歐盟產(chǎn)量上調(diào)160萬噸至1.388億噸。但烏克蘭的產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)60萬噸至2450萬噸。最新的全球小麥產(chǎn)量數(shù)據(jù)較上年增加1.4%。
全球小麥貿(mào)易預(yù)計(jì)為2.047億噸，較上月調(diào)高130萬噸，同比增加3.9%。美國的出口上調(diào)70萬噸至2380萬噸，俄羅斯出口上調(diào)60萬噸至4360萬噸，歐盟出口上調(diào)50萬噸至3250萬噸。而烏克蘭的出口下調(diào)50萬噸至1550萬噸。
全球小麥期末庫存預(yù)計(jì)為2.643億噸，較上月略微下調(diào)40萬噸，同比減少1.8%。
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