1月6日（周二），美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）將在1月12日（北京時(shí)間1月13日凌晨1點(diǎn)）發(fā)布月度供需報(bào)告。從以往來看，該報(bào)告是年內(nèi)對(duì)大豆、玉米以及小麥價(jià)格產(chǎn)生影響最大的一期報(bào)告；美國(guó)農(nóng)業(yè)部同時(shí)還將發(fā)布一份季度谷物庫存報(bào)告。
12月發(fā)布的供需報(bào)告顯示，美國(guó)玉米期末庫存從11月預(yù)估的21.54億蒲式耳下調(diào)至20.29億蒲式耳。美國(guó)大豆和小麥的期末庫存分別保持在2.9億蒲式耳和9.01億蒲式耳不變。
以下為Grain Market Insider在1月供需報(bào)告中將會(huì)關(guān)注的內(nèi)容。
玉米
1月供需報(bào)告中將包含對(duì)2025年作物的最終產(chǎn)量預(yù)估，基于每英畝186蒲式耳的單產(chǎn)，當(dāng)前對(duì)2025年美國(guó)玉米產(chǎn)量的預(yù)估為167.52億蒲式耳。基于市場(chǎng)臆測(cè)，Grain Market Insider認(rèn)為每蒲式耳186蒲式耳的單產(chǎn)預(yù)估過高。往年1月供需報(bào)告對(duì)玉米單產(chǎn)預(yù)估的平均調(diào)整幅度為每英畝下調(diào)1.7蒲式耳，之前對(duì)單產(chǎn)預(yù)估最大幅度的下調(diào)發(fā)生在2024年和2020年，當(dāng)時(shí)每英畝下調(diào)了3.8蒲式耳。
玉米出口需求依然強(qiáng)勁。截至1月5日，報(bào)告顯示總檢驗(yàn)量達(dá)到了美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測(cè)值的34.3%，而五年同期平均值為21.4%。出口約定銷售量也十分可觀，基于12月9日的最新估值，目前的出口速度較五年平均值高出8%。
10月初以來，2025/2026年度用于生產(chǎn)乙醇的玉米使用量也較為強(qiáng)勁。本年度的進(jìn)度表明，最終使用量將略高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部目前預(yù)測(cè)的56億蒲式耳。
Grain Market Insider預(yù)計(jì)，產(chǎn)量下降的影響至少會(huì)在一定程度上被1月供需報(bào)告中飼料需求的降低所抵消。出口需求的增加是合理的，而乙醇產(chǎn)量預(yù)估則可能保持不變。Grain Market Insider預(yù)測(cè)期末庫存預(yù)估有可能保持不變或略有下降。
大豆
和玉米一樣，1月供需報(bào)告也將包含對(duì)2025年大豆作物的最終產(chǎn)量預(yù)估?；诿坑€53蒲式耳的單產(chǎn)，目前的產(chǎn)量預(yù)估為42.53億蒲式耳。Grain Market Insider對(duì)于1月報(bào)告將如何調(diào)整大豆產(chǎn)量預(yù)估并無意見。往年1月供需報(bào)告對(duì)大豆單產(chǎn)預(yù)估的調(diào)整幅度平均為每英畝0.45蒲式耳，最大幅度上調(diào)發(fā)生在2016年，當(dāng)時(shí)的單產(chǎn)預(yù)估被上調(diào)了1蒲式耳，而最大的下調(diào)幅度發(fā)生在2024年，當(dāng)時(shí)單產(chǎn)預(yù)估每英畝下調(diào)了1蒲式耳。
大豆的出口發(fā)貨步伐依然緩慢。出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，有36.9%的美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)值已經(jīng)完成發(fā)貨，而五年平均水平為55.5%。截至12月25日，出口約定銷售量達(dá)到當(dāng)前預(yù)測(cè)值的62.2%，而五年平均水平為79%。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）1月2日發(fā)布的月度油籽壓榨報(bào)告顯示，美國(guó)2025年11月大豆壓榨量為662萬短噸（2.21億蒲式耳），為同期紀(jì)錄新高，2024年11月為630萬短噸（2.10億蒲式耳）。2025/2026年度的當(dāng)前壓榨速度略高于達(dá)到美國(guó)農(nóng)業(yè)部所預(yù)測(cè)的25.55億蒲式耳所需的速度。
Grain Market Insider預(yù)計(jì)，在1月供需報(bào)告中，對(duì)出口量的預(yù)估將會(huì)下調(diào)，而壓榨量預(yù)估則可能小幅上升。總體而言，期末庫存預(yù)估存在上調(diào)可能性。
小麥
美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的2025/2026年度小麥出口進(jìn)度保持穩(wěn)定。出口檢驗(yàn)量占當(dāng)前預(yù)估的62.3%，而過去五年的平均值為54.9%。截至12月25日，出口約定銷售量已達(dá)到當(dāng)前預(yù)估的81.7%，而過去五年的平均值為75%。
Grain Market Insider預(yù)計(jì)，1月供需報(bào)告將會(huì)上調(diào)出口需求預(yù)估，從而導(dǎo)致期末庫存預(yù)估被下調(diào)。
回顧
基于2000年至2023年的數(shù)據(jù)，Grain Market Insider的內(nèi)部研究顯示，在1月供需報(bào)告發(fā)布當(dāng)日，玉米、大豆和小麥的市場(chǎng)波動(dòng)幅度通常高于平均水平。
對(duì)于玉米而言，1月報(bào)告有62%的可能性引發(fā)市場(chǎng)正面反應(yīng)，價(jià)格絕對(duì)值變化幅度平均為13美分。
對(duì)于大豆而言，1月報(bào)告有57%的可能性引發(fā)市場(chǎng)正面反應(yīng)，價(jià)格絕對(duì)值變化幅度平均為24美分。
對(duì)于小麥而言，1月報(bào)告有67%的可能性引發(fā)市場(chǎng)負(fù)面反應(yīng)，價(jià)格絕對(duì)值變化幅度平均為16美分。當(dāng)報(bào)告引發(fā)正面反應(yīng)時(shí)，小麥價(jià)格平均上漲幅度為16美分；當(dāng)報(bào)告引發(fā)價(jià)格負(fù)面反應(yīng)時(shí)，平均下跌幅度為26美分。
