1月28日（周三），2026年1月美國農業(yè)部（USDA）月度供需報告發(fā)布后，全球玉米市場繼續(xù)承壓。該報告預計美國玉米單產和期末庫存將上升，從而使市場呈現(xiàn)出看跌前景。這削弱了對國內需求走強的預期，并將市場注意力轉向南美洲的天氣狀況--特別是巴西，該國在全球供應和價格動態(tài)中扮演著決定性角色。
市場平衡的一個關鍵因素是巴西的第二季玉米，通常在2月底至3月初大豆收獲后種植。這部分作物代表了該國主要的出口潛力，通常于8月進入國際市場，這是一個關鍵窗口期，進口商們需要在美國新作物上市前尋求供應。
根據(jù)美國農業(yè)部的估計，巴西在2025/26年度預計將生產1.31億噸玉米，其中只有約3300萬噸來自目前已種植的一季作物。剩余的9800萬噸尚未種植，這使得未來供應高度暴露于天氣風險之中。與此同時，巴西國內玉米消費量預計為9650萬噸，其中6600萬噸用于動物飼料，這意味著很大一部分產量將留在國內。
巴西玉米出口量預計為4300萬噸，加上國內消費，總需求將推高至約1.395億噸，超過了預期產量。阿根廷也出現(xiàn)了類似的緊平衡局面，其預計的作物產量大部分被國內需求和出口承諾所吸收。
分析師警告稱，第二季玉米生長季節(jié)期間任何與天氣相關的干擾都可能最早在春季引發(fā)全球玉米價格上漲。同時，他們也提醒不要抱有過分看漲的預期：如果巴西獲得“足夠好”的收成，市場可能繼續(xù)承壓，價格可能難以實現(xiàn)顯著回升。
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