截至2026年2月27日當周，全球小麥市場上漲，其中CBOT軟紅冬小麥期貨創(chuàng)下一年新高，KCBT硬紅冬小麥接近六個月高點附近要原因是地緣政治緊張局勢和天氣因素引發(fā)供應擔憂。不過全球小麥庫存仍處于五年來最高水平，且所有主要出口國的庫存均顯著同比增長，制約小麥市場的上漲勢頭。
上周五(2月27日)，芝加哥期貨交易所（CBOT）5月軟紅冬小麥期約報收5.915美元/蒲，比一周前上漲1.94%。堪薩斯城期貨交易所（KCBT）5月硬紅冬小麥期貨報5.805美元/蒲，下跌0.81%%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）3月硬紅春小麥期貨報6.1275美元/蒲，上漲2.13%。泛歐交易所5月小麥價格為201.50歐元/噸，上漲1.3%。阿根廷上河小麥報價為211美元/噸，上漲2.9%。 上周五，ICE美元指數(shù)報收97.565點，比一周前下跌0.17%。
上周市場的核心驅(qū)動因素無疑是日益緊張的地緣政治局勢。美伊對峙持續(xù)發(fā)酵，談判尚未取得突破性進展，而美國駐以色列大使建議公民“迅速”離開的言論更是加劇了市場的憂慮情緒。與此同時，原油價格創(chuàng)下半年多新高，貴金屬上漲，股市承壓走低。在這種“避險模式”下，小麥市場空頭積極回補宗商品行列。提振芝加哥小麥升至一年高點，歐洲基準小麥期貨也自去年11月以來首次突破200歐元心理關(guān)口。
上周六美國和以色列對伊朗發(fā)起大規(guī)?？找u，伊朗革命衛(wèi)隊宣布封鎖霍爾木茲海峽，伊朗官方證實最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊身亡。巴克萊銀行周六預測布倫特原油可能升至100美元/桶，預示著本周全球小麥市場將迎來動蕩行情。
在黑海地區(qū)，地緣政治緊張局勢導致基礎(chǔ)設(shè)施繼續(xù)受到襲擊，影響到糧食運力。2026年2月俄烏沖突進入更具破壞性的階段，針對敖德薩地區(qū)皮夫登尼港等海上樞紐的襲擊事件頻發(fā)，導致烏克蘭海運出口能力下降三成，迫使糧食運輸改走成本更高、效率更低的陸路鐵路和公路運輸。
天氣方面，烏克蘭大部分地區(qū)2月份遭遇低溫天氣，創(chuàng)紀錄的低溫天氣可能導致土壤深度凍結(jié)。寒冷天氣導致麥田形成了一層“冰殼”。這層冰殼阻礙了氧氣到達越冬的作物，造成了嚴重的“冬季凍害”風險，可能在3月份造成單產(chǎn)潛力大幅下降。
印度氣象局表示今年3月印度可能出現(xiàn)創(chuàng)紀錄的高溫天氣，小麥主產(chǎn)區(qū)的氣溫預計顯著高于常年水平，或?qū)ψ魑飭萎a(chǎn)潛力造成沖擊。
在美國，冬小麥產(chǎn)區(qū)的干旱范圍繼續(xù)擴大，遠高于去年同期。干旱監(jiān)測報告顯示，截至2月24日，美國冬小麥處于干旱地區(qū)的比例為50%，比一周前高出4%，遠高于去年同期的22%，創(chuàng)下2024年11月初以來的最高水平。春小麥處于干旱地區(qū)的比例為16%，與上周持平，去年同期39%。
與此同時，國際小麥招標活躍。沙特阿拉伯上周發(fā)布65.5萬噸小麥招標，結(jié)果預計本周一公布；阿爾及利亞此前也采購了數(shù)十萬噸小麥。盡管有傳聞稱其未在第二輪談判中追加采購，但市場預期其可能再次發(fā)布招標。摩洛哥和埃及買家亦在尋購小麥，報價分別約為每噸250美元和251美元（到岸價），顯示國際需求保持活躍。
美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報顯示，截至2月19日當周，2025/26年度美國小麥凈銷量為24.3萬噸，較上周減少16%，較四周均值減少43%。2025/26年度迄今銷售總量達2230萬噸，同比增長14.6%，而美國農(nóng)業(yè)部預計全年增長9%。從報價來看，國際谷物理事會（IGC）稱，2月26日，法國小麥在魯昂港口的報價為每噸239美元，美灣軟紅冬小麥報價為每噸248美元，美灣硬紅冬小麥報價為每噸256美元。
在俄羅斯，咨詢機構(gòu)SovEcon上周將2025/26年度俄羅斯小麥出口預估下調(diào)30萬噸至4540萬噸，因為俄羅斯小麥失去了在全球市場上的傳統(tǒng)價格優(yōu)勢，尤其是和歐盟小麥相比。目前俄羅斯12.5%蛋白小麥價格與羅馬尼亞小麥大致持平，而本年度之前大部分時間里，俄羅斯小麥都比羅馬尼亞小麥每噸低幾美元。盧布匯率堅挺以及貨幣緊縮政策，持續(xù)擠壓俄羅斯小麥出口商的利潤空間。
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