【豆類基本面】周四CBOT大豆期貨市場繼續(xù)圍繞巴西天氣反復震蕩，美豆出口需求好于預期，但原油市場下跌仍打壓買盤情緒，美豆收盤小幅回落，盤中豆油和豆粕同步收低。美國農業(yè)部公布的出口銷售報告顯示，截至11月23日當周，美國大豆出口銷售合計凈增189.53萬噸，高于報告前市場預估的85-150萬噸區(qū)間。周四民間出口商向美國農業(yè)部報告向中國出口銷售13.4萬噸大豆。巴西北旱南澇降雨分布不均，大豆種植進度滯后，引發(fā)多家機構下調巴西大豆產量預估值，甚至有機構已經做出低于去年1.54億噸的評估。阿根廷天氣保持正常，大豆產量有望創(chuàng)下近年高位，阿根廷大豆增產可在一定程度上增加市場對巴西減產的容忍度。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數周四下跌0.654%，多數商品跟隨原油下滑。
【大豆】隨著中儲糧收購政策落地，產區(qū)豆價逐漸企穩(wěn)回升，凈糧入庫價多在2.51元/斤左右。中儲糧部分庫點已經完成計劃收購任務，由于豆價低于農民預期，大部分新豆仍在基層，國儲收購成為支撐東北豆市的主力軍，貿易商入市積極性不高。關于政府將對大豆壓榨企業(yè)提供補貼的傳聞尚未得到證實。周四豆一期貨市場寬幅震蕩尾盤遭遇拋壓震蕩收低，反彈節(jié)奏再遇阻力。當前國產大豆市場高度依賴政策，收儲政策已起到托底作用。但由于食用大豆供應過剩，國產大豆與進口大豆價差再度拉大后，除剛需外，貿易企業(yè)入市積極性不高，國產大豆因無法進入壓榨領域消化而陷入需求困境。夜盤豆一期貨市場表現偏弱，今日有望延續(xù)震蕩調整行情。風險提示：產區(qū)大豆現貨表現和獲利回吐壓力。
【豆粕菜粕】周四國內豆粕現貨報價整體下跌，各地跌幅多在20-30元/噸，沿海豆粕報價多運行在3870-3980元/噸之間，其中張家港報價3870元/噸，天津報價3980元/噸，東莞報價3890元/噸。各地菜粕現貨報價保持弱勢，東莞報價下跌20元/噸至2870元/噸。進口大豆和菜籽到港量攀升，油廠開工率維持高位，終端需求偏弱，豆粕和菜粕現貨保持震蕩下跌節(jié)奏。周四國內粕類期貨市場延續(xù)震蕩行情，現貨低迷令市場呈現近弱遠強特征，技術上出現四連陰，價格重心震蕩下移，主力資金減近增遠大舉移倉。進口大豆和菜籽到港壓力陸續(xù)兌現，南美天氣支撐作用不足，國內粕類期貨市場表現弱于美豆。夜盤粕類期貨市場維持低位震蕩狀態(tài)，今日上行阻力依然較大。風險提示：現貨價格和庫存表現以及南美天氣變化。
【油脂】周四CBOT豆油市場沖高受阻震蕩收低，尾盤受到原油下跌的拖累。周四馬來西亞棕櫚油期貨市場止跌回升小幅收高，11月棕櫚油出口好于預期為市場帶來支撐。船運調查機構ITS和AmSpec公布的馬來西亞11月全月棕櫚油出口量環(huán)比增幅分別為10.5%和2.8%。印尼上調12月1-15日毛棕櫚油參考價格，導致印尼棕櫚油出口關稅和專項稅均有提高，此君有助于提高馬來西亞棕櫚油出口競爭力。國內油脂方面，三大食用油庫存總量維持高位，進口大豆和菜籽集中到港，油廠開工率提高，下游需求平穩(wěn)，有望繼續(xù)推高油脂庫存。周四國內油脂期貨市場止跌回升調整勢頭放緩，國內商品市場普漲格局提振油脂市場買盤情緒，巴西天氣尚未進入關鍵時段，馬盤棕櫚油反彈也在成本上抑制國內棕櫚油期貨下滑。夜盤油脂板塊保持震蕩偏強走勢，受原油下跌拖累，今日國內油脂期貨市場可能回吐部分漲幅。風險提示：外部油脂市場走勢和國內商品整體表現。
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