【豆類基本面】周五CBOT大豆期貨市場在逢低買盤和空頭回補的推動下止跌回升，但南美的大量供應仍構成壓力，盤中豆粕表現強于豆油。農業(yè)咨詢機構StoneX周五將巴西大豆產量預估從此前的1.5035億噸上調到1.515億噸，該機構指出巴西中南部等關鍵產區(qū)此前遭遇的極端酷熱和干旱天氣得到了改善，這是近期首個機構上調巴西大豆大豆產量。目前巴西大豆收割已過四成，對國際市場的供應能力顯著提高，美豆出口正面臨來自南美的激烈競爭。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所在最新的報告中預估阿根廷大豆產量為5250萬噸，阿根廷大豆產量同比翻番對穩(wěn)定全球大豆供應作用顯著。隨著南美天氣窗口收窄，市場已很難發(fā)動大規(guī)模天氣炒作行情。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數周五上漲0.739%升至逾三個月新高，原油和貴金屬引領商品市場漲勢。
【大豆】產區(qū)大豆市場陸續(xù)恢復常態(tài)運行，現貨表現低迷，市場交投清淡。豆農普遍惜售，產區(qū)基層余糧較多，國產大豆供應壓力后移。黑龍江省繼續(xù)實施玉米、大豆差異化補貼政策，原則上大豆生產者補貼每畝高于350元。周五豆一期貨市場先抑后揚止跌反彈，豆粕和豆二等相關品種強勢表現令空頭資金主動撤退，豆一期貨減倉上漲，短期底部特征顯現。困擾當前豆價的主要原因在于國產食用大豆供過于求，且與進口大豆價差過大導致國產大豆需求低迷，無法有效化解庫存壓力。經過此前連續(xù)調整，豆一期貨市場存在超跌修正要求，反彈行情的持續(xù)性仍需周邊市場以及政策面加以配合。
【豆粕菜粕】周五國內豆粕現貨報價漲跌互見，局地波動10-20元/噸，沿海豆粕報價多運行在3180-3310元/噸。其中張家港報價3180元/噸，天津報價3310元/噸，東莞報價3200元/噸。東莞菜粕報價為2450元/噸。美豆低位震蕩，下游采購積極性不高，豆粕現貨表現依舊偏弱。周五國內粕類期貨市場低開高走強勢反彈，技術上有突破近期低位盤整跡象。巴西大豆升貼水報價持續(xù)上漲，國內進口大豆成本升高且3月到港大豆數量預計不足600萬噸，供給壓力減弱令抄底盤活躍，粕類期貨市場盤中表現明顯強于美豆和現貨。在得到美豆反彈配合，市場人氣將進一步提升，粕類期貨市場有望繼續(xù)擴大漲幅。
【油脂】周五CBOT豆油市場經歷雙邊震蕩后繼續(xù)小幅收低，低位多空爭奪激烈。周五馬來西亞棕櫚油期貨小幅收低，盤中觸及1月底以來新高，周度漲幅接近3%，技術上保持反彈節(jié)奏，市場靜待行業(yè)會議能提供新指引。三家船運調查機構發(fā)布的數據顯示，馬來西亞2月棕櫚油出口環(huán)比下降14.0%-18.5%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）發(fā)布的數據顯示，2月馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比下降2.85%。交易日期少也是2月棕櫚油產量和出口環(huán)比下降的原因之一。受產量下降影響，機構預計馬來西亞2月棕櫚油庫存有望降至200萬噸之下。國內市場方面，棕櫚油進口成本高企，進口利潤下滑導致國內3月以后買船明顯減少，供給收緊預期為油脂價格走強提供支撐。周五國內油脂期貨市場延續(xù)漲勢大幅收高，但夜盤反彈受阻回吐部分漲幅。本輪油脂反彈過程中棕櫚油一直處于領漲狀態(tài)，隨著棕櫚油與其他油脂價差擴大，來自豆油和菜油對棕櫚油的需求替代壓力逐漸顯現。棕櫚油期貨在逼近前期技術高點后遭遇較強拋壓，盡管有產地棕櫚油成本支撐，但南美大豆供應壓力以及CBOT豆油市場的弱勢表現仍不容忽視。今日國內油脂市場延續(xù)周五夜盤震蕩調整行情的概率增加，甚至存在出現行情拐點的可能。
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